Πότε θα αρθούν τα capital controls; ΤΗ ΜΕΡΑ ΕΚΕΙΝΗ ΘΑ ΓΙΝΕΙ ΠΟΛΕΜΟΣ!

Του Πάνου Παναγιώτου[1]

 Τα capital controls ή οι περιορισμοί  στις κινήσεις κεφαλαίων, είναι ένας από τους όρους που σημάδεψαν την ζωή των Ελλήνων το 2015.  Επιβλήθηκαν τον Ιούλιο, μετά το κλείσιμο  των τραπεζών, στον απόηχο της αποτυχίας  της  διαπραγμάτευσης  της  κυβέρνησης  με τους  δανειστές  της  χώρας  και είναι μαζί μας  έκτοτε.

 

Αν και από την ημέρα της  επιβολής  τους  οι περιορισμοί έχουν χαλαρώσει, σε καμία περίπτωση δεν έχουν αρθεί και η ημερομηνία που αυτό θα συμβεί παραμένει εικασία, αφού δεν υπάρχει καμία επίσημη απόφαση, πόσο μάλλον ενημέρωση.

Ωστόσο, με βάση μια σειρά παραμέτρων δημιουργήσαμε ένα μοντέλο για το πότε είναι πιθανότερο να αρθούν τα capital controls. Οι βασικές  παράμετροι είναι οι ακόλουθες :

•             στατιστικά στοιχεία από προηγούμενες  περιπτώσεις  επιβολής  capital controls

•             τα μέχρι σήμερα στοιχεία από την ταχύτητα χαλάρωσής τους  στην Ελλάδα

•             την πορεία της  ανακεφαλαιοποίησης  των τραπεζών

•             την ύφεση της  ελληνικής  οικονομίας

•             των ελληνικών πολιτικών εξελίξεων

•             των χρηματοοικονομικών και νομισματικών εξελίξεων στην Ευρωζώνη

και των κύριων γεωπολιτικών εξελίξεων στην περιοχή μας  και διεθνώς  (προσφυγικό, διεθνής  πόλεμος  στην τρομοκρατία, «ψυχρός  πόλεμος» μεταξύ Ρωσίας και Τουρκίας , συμφωνία Τουρκίας -Ε.Ε. για προσφυγικό, χαλάρωση λιτότητας  εξαιτίας συμφώνου σταθερότητας ).

Με βάση το μοντέλο, οι πιθανότητες άρσης  των capital controls μέχρι το τέλος  του α' τριμήνου του 2016 είναι μόλις  6%, ενώ μέχρι το τέλος  του β' τριμήνου του 2016 αυξάνονται στο 16%.

Οι πιθανότητες  άρσης  των capital controls μέχρι το τέλος  του γ' τριμήνου του 2016 ανεβαίνουν στο 45% και μέχρι το τέλος  του 2016 στο 68%. Μπαίνοντας στο 2017, οι πιθανότητες  άρσης των περιορισμών κεφαλαίων στο α' τρίμηνο του έτους  αυξάνονται στο 78% και μέχρι το τέλος  του 2017 φτάνουν στο 94%.

ΠΙΘΑΝΟΤΗΤΕΣ ΑΡΣΗΣ CAPITAL CONTROLS
2016
Α' τρίμηνο	6%
Β' τρίμηνο	16%
Γ' τρίμηνο	45%
Δ' τρίμηνο	68%
2017
Α' τρίμηνο	78%
Β' τρίμηνο	86%
Γ' τρίμηνο	91%
Δ' τρίμηνο	94%

Λίγα λόγια για το μοντέλο και την ανάλυση

Το γεγονός της άρσης των capital controls θεωρήθηκε ένα ασαφές  σύνολο, το οποίο μπορεί να ισχύει από 0% μέχρι 100%, με το 0% να υποδεικνύει απόλυτη εφαρμογή περιορισμών κεφαλαίων και το 100% απόλυτη άρση τους. Καθεμία από τις παραμέτρους  του μοντέλου αντιμετωπίστηκε ωs υποσυνολο/δυναμοσύνολο του υπερσυνόλου αναφοράς  του, συνδεδεμένου με αυτό μέσω τns συνάρτησης  συμμετοχής .

Η ισχύς ή όχι της άρσης  των capital controls αναπαραστάθηκε ως μία διαδρομή από το 0% στο 100%, επηρεαζόμενη από τις  επιμέρους , αντίστοιχες  διαδρομές  των δυναμοσυνόλων. Έτσι, για παράδειγμα, η πρόβλεψη για 100% επιτυχημένη ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών ή για 100% μείωση της  πολιτικής  αστάθειας, 100% αντιμετώπισης  του προβλήματος των κόκκινων δανείων κ.λπ., προσθέτει περισσότερους  βαθμούς  ισχύος  στο γεγονός της  άρσης των  capital controls απ' ό,τι προβλέψεις της  τάξης του 90%, 80% κ.λπ.

Στο μοντέλο συμπεριλήφθηκε ένας  παράγοντας εντροπίας  (έννοια μέσω της οποίας  μετριέται η αταξία σε ένα σύστημα), αλλά αυτό δεν εξασφαλίζει ότι δεν μπορεί να υπάρξει ένας άλλος , μη αναγνωρίσιμος  σήμερα παράγοντας  εντροπίας , ο οποίος να επηρεάσει σημαντικά ή και καθοριστικά την εξέλιξη του συστήματος    προς  τη μία ή την άλλη κατεύθυνση.

 

ΣΗΜΕΙΩΣΗ :  Λ.Κατσέλη: Ελπίζω να τελειώσουν τα capital controls έως το πρώτο εξάμηνο του 2016. Με ευχές και παραμύθια για την Ελληνική Οικονομία....................................

 

---

[1] 0 Πάvos Παναγιώτου είναι αναλυτής  των χρηματιστηριακών αγορών με συνολική εμπειρία στην τεχνική – Ιδρυτής του  Greek Society of Technical Analysis LTD στην Αγγλία το 2002, η οποία μετεξελίχθηκε στη Greek Society of Technical Analysts LTD το 2013και διευθυντής  Εκπαίδευσης  της  Enalos LTD στο Λονδίνο.

Πηγή : www.analitis.gr